目标不变——改善空气质量，增强人民幸福感：我国大气污染治理的目标始终不变：减少大气污染物排放，改善环境空气质量，增强人民幸福感。2018年7月3日，国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，明确了我国大气治理的下一个阶段性量化目标：2020年二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比2015年下降15%以上；PM2.5未达标地级及以上城市浓度比2015年下降18%以上，地级及以上城市空气质量优良天数比率达到80%，重度及以上污染天数比率比2015年下降25%以上。日前发生的PM2.5约束“从5%到3%”，以及部分省市实施差异化错峰生产，并不会改变蓝天保卫战的终极目标，只是在节奏上的适度放缓，同时增强治理的自主和科学性。

　　环保任务与经济发展的“对立统一”：环保趋严和经济发展并不是单纯的博弈关系。前期壮士断腕似的去产能，一刀切似的调结构的确会对经济发展产生不利的影响，但是长期来看，环保要求的提高有利于经济的合理健康发展。我们认为在当前已取得一定环保治理效果的情况下，通过科学、分梯度的环保治理方法，既可以不对经济产生明显的负面影响，也将是未来实现环保目标平稳且正确的路径。

　　投资建议：后“大气十条”时代，大气污染治理需求不减，“污染防治”位列三大攻坚战之中，蓝天保卫战更是重中之重，后续非电大气治理行业脱硫、脱硝、除尘、无组织排放颗粒物、VOCs需求将有续开启。《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》从8月初的征求意见稿到正式发布，大气考核指标已由5%降至3%。日前唐山市正式发布《重点行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导意见的通知》，明确按评价等级实施差异化错峰生产，而其余各省市尚未出台具体的限产方案，需持续关注后续各省市政策发布情况。

　　风险分析：政策发布时间及标准不及预期。