银行股的走强，与资金面环境有很大关系。进入9月以来，央行不断释放流动性，又是MLF又是逆回购操作，已净投放资金超过7000亿元。由于9月底有中秋国庆大假，央行维持市场较为宽裕的流动性是可以理解的，但这些资金应该不是全部为了传统意义上的大假消费，更多是一种姿态，那就是央行“宽货币”实质性操作，加大货币投放拉动经济的趋势越来越明显。而且未来可能是多种货币手段并举，比如降准，一次降准0.5个百分点就可以释放6000到7000亿流动性。其实9月21日银行股的表现也应该是市场对货币政策预期的一种提前反应。

　　还有一点值得关注，那就是中国香港已经加息，央行加不加息越来越不确定。按8月的CPI为2.3%来看，一年期1.5%的基准利率已经是负利率，即便各家银行上浮，也没有超过2%，今年CPI或维持在2%以上，负利率恐会成为常态，这对央行会有一定的考验。加息对经济社会来说目前可能并非好事，加大了企业经营的财务成本，如果营收跟不上则会吞噬利润。但加息对银行股是利好，在资金需求稳定的情况下，加息可以扩大银行的收入基数，让利润总量也水涨船高。

　　当然，外围资金面的影响毕竟不是主要的，优质银行股能率先突围，还在于这些银行自己的内部优势。最近华夏银行增发补充资本金，此前工商银行也在发行优先股，不管是补充资本金还是扩大可贷资金，很多银行的再融资需求是很迫切的，这也是市场对银行股有所忌惮的重要原因。但部分优质银行却能靠内生发展来满足未来扩张的需求，也就是经营会持续增长但不会大规模再融资，相比较之下，这样的银行股就可能被市场追捧。我们仔细分析一下，为什么兴业银行和招商银行的估值差别会这么大，很简单，看净利润增长，看再融资需求：兴业银行净利润增长只有6.51%，招商银行达到14%，而且兴业银行还要非公开发行不超过3亿股优先股募集资金不超过300亿元补充资本金。

　　优质银行今年以来调整的幅度比较大，就连招商银行和建设银行的调整幅度都达到30%以上，在资金面宽裕而机构云集的情况下，这个调整幅度已经是极限。况且，现在很多险资机构正在调整自己的投资方式，比如中国平安就将股票投资委托给基金做量化交易，这样的话就要求其持有的品种是比较稳健的，为此平安甚至大量买入工行的H股。银行股重新被大机构重视，应该是迟早的事情，这也是优质银行能率先突围的重要原因。

　　最后我们谈谈外资的动向，都说外资一直在“买买买”，它们最愿意买什么A股？放眼整个A股，能拿出来和世界级公司比拼的，也就只有银行股了，盈利能力全球第一。为什么QFII的重仓股大部分都是银行股，不管赚没赚钱，投资理念就摆在那里。现在，外资入股中资银行不再受限了，优质银行股肯定还会被抢购，QFII连北京银行、南京银行、宁波银行都看得起，对招商银行这样的优质银行会不屑一顾？