在基金发行难度较大的情况下，7月份混合型基金规模大幅增加900亿份左右。我们猜测可能是国家队资金借道公募基金渠道进场护盘。而证券、银行、保险、石油等超大权重股一直以来都是护盘的主要标的，权重类个股在7月份开始护盘间接验证了当时资金的逐步介入。而另一方面，从最新的资金流数据来看，最近几个交易日外资在加速流入做多超大权重股，这就是近几个交易日行情出现强势反弹的重要资金行为。

　　权重类个股有护盘资金的介入，大盘指数破前期低位的概率并不大。但是另一方面值得关注的是，剔除900亿护盘介入资金，实际上市场仍处于存量博弈阶段。因此，权重搭台之后，虽然题材唱戏的机会仍存在，但中长期行情或者仍将会延续区间震荡为主。这是当前我们需要强调的。短期建议投资者关注超跌类个股的参与机会。

　　整体上来看，机构及其它主体投资者一致减仓重仓股之后，已经为市场砸出确定性较大的阶段性底部。因此，短期市场进入修复阶段将是大概率事件。而从当前时点来看，权重强势反弹之后，基于私募游资仓位较轻的情况分析，我们预计行情可能会进入阶段性题材唱戏阶段。建议投资者适当关注。