锂： 补库存周期下，锂价有望反弹。在经历了半年的产业链主动去库存周期后，目前整个产业链处于库存极低的状态。随着产业链库存的逐步出清，动力电池装机量维持高速增长，正极材料排产力度的也逐步加大，我们判断三季度整个产业链会迎来一波力度较大的补库存周期，在补库存周期的需求拉动下锂价有望反弹。相关标的：天齐锂业、赣锋锂业。

　　钼：钢招价上调，钼价向好。下游氧化钼、钼铁需求增加，前期遗留库存逐步消耗，新订单增长，工厂原料询盘增加，钼价稳中向好。据百川资讯报道，钢厂本月二次招标价格较月初明显上调，目前各种利好因素推动钼市向好发展，短期价格持坚挺上行。相关标的关注：金钼股份。

　　稀土：北方稀土挂牌价再次上调。7 月 9 日，北方稀土挂牌价再次上调，氧化钕、氧化镨钕与金属钕上浮 2000 元/吨，合金镨钕上调 3000 元/吨，涨幅与 6月相似。回顾北方两次挂牌的提价，6 月份没有因为环保利好形势大幅提价，7 月份没有因为价格回落随市下滑，表明北方对稀土行业的态度：主调稳定市场，再求上升发展。相关标的关注：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、广晟有色、厦门钨业。

　　锰：电解锰缺口扩大。环保督查后，部分企业开始恢复生产，导致市场信心不足，但未出现大量低价产品，成交边际下移。但电解锰缺口进一步拉大，受环保督查影响，现货市场展现出一货难求的局面，持货商观望惜售，刚需下客户只得高价成交，继续带动商谈重心上移。相关标的关注：鄂尔多斯。

　　镁：环保关停叠加海外夏休，镁价弱势。环保检查频繁，深加工企业采购需求明显减弱，市场成交清淡；国外进入夏休时段，出口减弱，多重因素叠加导致镁锭价格承压下行。个别厂家低价出货，也有厂家担心亏损暂时停产。硅铁价格继续以弱稳前行，预计未来几天镁锭价格弱势下行。 。相关标的关注：云海金属。

　　锆：成本支撑价格持稳。本周锆系产品价格坚挺，由于环保督查影响，部分企业停产、减产，氧氯化锆及硅酸锆等产品的开工率下降，导致各厂商对于锆英砂需求减少，直接影响到市场整体交投情况。但由于成本端高企，预计锆系产品价格仍将维持坚挺。相关标的关注：盛和资源(全资子公司文盛新材)、东方锆业、三祥新材。

　　钨：钨系产品弱势盘整。国内钨价弱势盘整行情难改，淡季到来，加上市场弱势，厂家进场采购热情不高，与供应端可选择面的增多相比之下，需求端的表现平静就显得愈发明显，对于 7 月整体来说，补货需求多集中在下旬或末端，传导到上游还需一定时间，预计未来一段时间继续维持弱势。相关标的关注：厦门钨业、中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业。

　　风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。