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机构解析:周五热点板块及个股探秘

加入日期:2018-6-22 7:12:44

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2018-6-22 7:12:44讯:

  1、煤炭:电煤需求依然旺盛

  类别:行业研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:李俊松

  原煤产量释放依旧缓慢,5月份日均产量环比下滑。6月14日,国家统计局发布2018年5月份规模以上工业企业生产数据,5月份全国原煤产量2.97亿吨,同比增加3.5%(按照绝对值口径同比-0.3%),环比增加约369万吨,5月份产量释放依旧缓慢,继续低于均衡值,1-5月份累计产量13.98亿吨,同比增长4.0%。从日均原煤产量来看,5月份为958万吨/天,相比4月份的978万吨/天环比下降约20万吨/天,这可能与5月份主产区加大对煤矿安全以及环保检查有关。

  5月份煤炭进出口:进口量同比微增,出口继续大幅下滑。3、4月份开始执行的限制进口煤政策,对国内进口煤量继续有一定抑制作用,5月份进口煤及褐煤2233.3万吨,环比略增5.3万吨,同比上升0.64%,1-5月份累计进口12073.3万吨,同比增加8.1%;2018年以来,国内供应持续偏紧使得出口煤量大幅下滑,几乎降到可以忽略的水平,5月份出口煤及褐煤53.3万吨,同比大幅下降59.3%,1-5月份累计出口201.2万吨,同比大幅下降56.7%。

  5月份火电产量增速达到10.3%,电煤需求依然旺盛。受工业用电需求增加和高温天气影响(5月份全国平均气温较常年同期偏高0.8℃),5月份全社会发电量继续呈现较快增长,5月份全社会发电量同比增加9.8%,增速较上月上升2.9个pct,1-5月累计同比增速8.5%,较1-4月上升0.8个pct。从结构来看,5月份全国平均降水量同比增加17.3%,水电产量大幅回升,当月同比增速由上月的-2.4%转为增长6.9%,1-5月累计同比增速2.7%,整体处于低位对火电替代效应偏弱。5月份火电产量同比增加10.3%,较上月加快3.0个pct,创2017年8月以来最高增速,1-5月累计同比增速8.1%,较1-4月上升1.0个pct,电煤需求继续保持良好势头。

  1-5月份焦炭及水泥产量增速依旧为负,对煤炭需求的拉动作用偏弱。受制于环保限产等因素,煤炭下游需求中焦炭以及水泥生产仍然较为低迷,对煤炭需求的拉动作用偏弱。1-5月焦炭累计产量1.76亿吨,同比下降2.9%,生铁累计产量3.06亿吨,同比下降0.6%,而粗钢累计产量3.7亿吨,同比增加5.4%,粗钢与生铁产量的背离,可能与电炉占比提升、废钢利用量增加等有关系。水泥5月份产量2.15亿吨,同比增加1.9%,1-5月份累计产量7.99亿吨,累计同比下降0.8%。

  投资策略:推荐板块季节性反弹机会,低估值龙头优先。新增产能释放缓慢叠加全社会库存低位,煤炭供给面依然坚实,随着夏季需求旺季即将来临,预计未来2个月动力煤市场价将迎来上涨。宏观需求层面,1-5月份基建投资数据如预期继续回落,制造业投资小幅回升,房地产投资维持10%左右的较高增速,5月房地产销售数据反弹带动土地购置以及新开工面积回升,地产数据表现不俗利于保持经济的韧性。经济有韧性、板块估值较低等是保证反弹的先决条件,叠加未来2个月煤价整体趋势向上,继续看好板块超跌反弹机会。反弹推荐业绩比较好、低估值动力煤:兖州煤业(行情600188,诊股)、陕西煤业(行情601225,诊股)、中国神华(行情601088,诊股);焦煤股:潞安环能(行情601699,诊股)、阳泉煤业(行情600348,诊股)、雷鸣科化(行情600985,诊股)、山西焦化(行情600740,诊股)。

  风险提示:流动性偏紧;政策调控力度过大;经济增速不及预期。

  2、农业行业:积极布局畜禽反弹行情

  类别:行业研究 机构:国泰君安(行情601211,诊股)证券股份有限公司 研究员:钟凯锋

  当前建议紧抓畜禽板块反弹主线,禽板块基本面拐点向好明确,猪价反弹预计6月开始加速,畜禽反弹行情值得积极布局。

  禽板块:基本面拐点向好明确,积极把握板块反弹行情。受到新引进的祖代、父母代公鸡比例下调等影响,18年换羽增加供给的影响减弱,祖代引种连续三年不足即将体现为下游供给偏紧;此外,近年来行业低迷表现导致行业内多数企业现金流紧张,扩产能力受限,从核心指标全国在产父母代存栏数据来看,当前仅为2024万套左右,自17年月至今下降幅度接近20%。考虑到当前下游渠道库存较17年已经明显降低,且6月后逐渐进入夏季烧烤和秋季备货的需求旺季,预计鸡价快速上涨有望于6月份展开。当前板块基本面拐点向好明确,仓位、股价均处于历史底部,建议积极把握反弹行情。推荐标的:益生股份(行情002458,诊股)、民和股份(行情002234,诊股)、仙坛股份(行情002746,诊股)、圣农发展(行情002299,诊股) 生猪养殖:预计反弹6月开始加速,积极布局养猪股反弹。近日22省市生猪均价为10.1元/公斤,当前价格处于近8年来的最低位,未来继续下行空间已经有限。历史复盘规律发现每次养殖亏损期后都将迎来明显的价格反弹,反弹幅度达30%-60%,预计18年反弹时点稍有推后,6月份猪价反弹将进入加速期,本轮反弹幅度有望达30%,养猪股反弹行情值得积极关注。从成长角度看,建议重视养猪业“门槛提升”背景下带来的投资机遇,更多以资源稀缺品角度看养猪龙头才是应有的态度,预计未来5 年大型规模场将迎来高ROE 与高CAGR 并行的黄金时期。推荐标的:牧原股份(行情002714,诊股)、温氏股份(行情300498,诊股)、天邦股份(行情002124,诊股)、正邦科技(行情002157,诊股)。

  动保:行业总量快速扩容,享受黄金规模化红利。随着我国生猪养殖规模化发展进入加速期,养殖模式的全面升级将需要更加规范的动保体系,高端疫苗未来将充分享受黄金规模化带来的红利。中牧股份(行情600195,诊股)新工艺生产的高端口蹄疫疫苗品质得到质变提升,产品经过严苛的试用和监测后陆续进入各大生猪养殖集团和大批规模养殖场,后续订单增长有望加速,基本面拐点有支撑,预计18年口蹄疫市场苗收入超过3亿,非口产品以及兽药、饲料等业务有望带来新增长点。推荐标的:中牧股份

  种业:行业积极加速整合,龙头长期价值显著。种业龙头拥有优秀的研发储备和强大的资本运作能力,未来长期成长价值显著。隆平高科(行情000998,诊股)隆晶两优换代产品销售火热,市占率提升快,继续支撑业绩快速增长;年公司在玉米种子领域的布局有望成为最大亮点,内生与外延均有好的品种期待,未来玉米业务有望真正与自身水稻业务形成双轮驱动。推荐标的:隆平高科

  风险提示:畜禽价格波动风险、疾病发生风险。

  3、房地产行业周报:成交环比回升 板块修复上行

  类别:行业研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:倪一琛,周子涵

  一手房:成交环比增速3.73%,同比增速5.18%(按面积) 本周中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面积469.56万方,环比增速3.73%,同比增速5.18%。其中,一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为-19.52%,9.77%,3.96%;同比增速分别为-15.44%,-3.90%,25.70%。

  二手房:成交环比增速7.72%,同比增速14.08%(按面积) 本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积145.94万方,环比增速7.72%,同比增速14.08%。其中,一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为16.78%,2.71%,6.87%;同比增速分别为51.44%,1.17%,3.71%。

  库存:可售面积环比增速0.72% 本周中泰跟踪的15个大中城市住宅可售面积合计4757.57万方,环比增速0.72%,去化周期36.28周。其中,一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为2.31%,0.06%,-2.25%。一线、二线、三线去化周期分别为42.86周,30.93周,35.19周。

  10个重点城市推盘分析(数据来源:中指) 根据中指监测数据,(6月4日至6月10日)重点城市(14城)共开盘36个项目,合计推出房源9840套、环比增速为-28%,其中一线1913套、占比19.4%;开盘项目平均去化率达到90%,与上周持平,其中一线城市的平均去化率为76%,二线城市平均去化率为97%。

  投资建议:本周申万房地产指数上涨1.02%,个股方面,云南城投(行情600239,诊股)、沙河股份(行情000014,诊股)涨幅居前。自上而下来看,四五线销售韧性足、二三线逐步改善,行业基本面整体平稳;自下而上来看,资源仍逐步向龙头企业集中,龙头具备可持续稳定增长的能力和条件,且当前估值具备一定优势,我们仍看多地产龙头,推荐:1、价值龙头:保利地产(行情600048,诊股)、万科等;2、存量红利:建发股份(行情600153,诊股);3、REITs标的:光大嘉宝(行情600622,诊股)。

  4、水泥行业周报:基本面良好 淡季价格有支撑

  类别:行业研究 机构:招商证券(行情600999,诊股)(香港)有限公司 研究员:招商证券(香港)研究所

  水泥价格平稳运行,预计夏季淡季回调程度有限

  2018年行业观点:水泥价格高起点,全年水泥价格波动幅度预计小于去年,行业盈利仍有进取空间;继续推荐全国性行业龙头和华东地区市场

  推荐关注盈利稳定、受益于供给侧改革的龙头海螺水泥(行情600585,诊股)(914 HK),目标价53港元(11倍2018年预测市盈率)

  淡季水泥价格有支撑

  上周水泥价格总体平稳,全国水泥价格指数环比上升0.1%,华东地区环比上涨0.2%;水泥库容比维持在54.3%的中低区间,环比上升0.6个百分点。6月开始,虽然夏季为水泥行业传统需求淡季,但因目前南方还未进入大规模雨水天气,所以水泥需求稳定,水泥价格大稳小动。据我们了解,目前华东地区和沿江地区主要水泥企业出货量仍维持高位,库存处于历史同期低水平;再考虑到各地的环保政策和夏季错峰限产计划,我们预计今年夏季淡季水泥价格回调程度有限,为全年水泥价格提供重要支撑。

  2018年行业观点:价格高起点,波动幅度小于2017年

  就二季度而言,我们持续看好全国行业龙头和华东地区在二季度的盈利表现。截至目前,水泥价格指数同比上涨30%,华东地区同比上涨39%,全国水泥-煤炭价差同比增长27%。考虑到今年水泥价格的起点是去年四季度飙升至的高位,全年平均水泥价格表现预计超过去年平均水平,波动幅度则小于去年,行业利润有望进一步冲高超1,000亿元人民币,同比增长10-15%。

  持续关注华东地区市场和龙头企业

  我们看好水泥行业短期的盈利增长,以及中长期供给侧改革带来的行业格局改善。我们认为中长期的供给侧改革将使得行业盈利在不同地区、不同企业间出现分化,龙头企业的估值也将在这轮行业整合中获得提升。推荐关注需求稳定、市场较成熟的区域市场,如华东地区;关注受益于重点基建项目投资的西部地区市场,如贵州、陕西;推荐关注盈利稳定、受益于供给侧改革的龙头海螺水泥(914 HK),目标价53港元(11倍2018年预测市盈率)。

编辑: 来源:金融界