4月以来申万行业指数涨幅榜

　　美英法袭击叙利亚刺激军工板块

　　国外，美英法对叙利亚空袭震惊世界，再度验证：“真理在大炮射程之内”。此次事件反映出全球格局深层次变革，美国军事上的不可预测性令全球地缘政治步入不确定因素高发时期。

　　国内，近日中央军委在南海海域隆重举行海上阅兵，这是中国国防和军队改革后的首次海上阅兵，也是首次在南海海域举行海上阅兵式。习近平检阅部队并发表重要讲话，并发出了“全面建成世界一流海军”的号召。

　　此外，2018 年国防支出预算增速超预期达到 8.1%，预计将达到 11069.51 亿元人民币，占财政支出比例和 GDP 比例双双提升， 说明国家对国防建设的投入力度显著增强。有券商判断，2018年是我国国防支出增速的拐点，近年有望维持较高水平。

　　分析指出，国家对军事和备战的重视从来没有像今天这样强烈，军工行业将是贯穿未来三年的热点板块。受军改影响，“十三五”前两年受到抑制的军队武器装备需求在2018年开始会逐步释放出来，届时上市公司业绩有望迎来超预期的增长。

　　“中兴事件”给军工敲响警钟

　　据外媒报道，美国商务部官员4月16日(周一)透露，因为违反美国制裁规定，美国企业被禁在未来7年内向中国电信设备制造商中兴通讯销售元器件。

　　这引起了国内对长期依赖进口的关键元器件、零部件、新材料的警觉，尤其在军用领域，我国目前还有大量关键零部件和材料采用进口产品，长期对国防安全造成隐患。

　　业内人士认为，真正的技术能力是无法通过捷径获得的，实现进口替代、自主可控道路漫长但是我国军工行业必走之路。美国的制约以及威胁，将倒逼我国政府对国内相关产业的财政和政策扶持，并且扶持力度和持续性必将加强。同时，也将促进我国相关产业改革和创新，提高国产化装备研发能力和自主可控水平，促进加快进口替代的步伐，以减轻受到进口国的制约。未来国内企业存在发展挑战和机遇，我国军事工业中亟待进口替代的领域有：

　　国防信息化、军用新材料、航空船舶动力等军用关键零配件领域。

　　机构：国内外因素利好军工股

　　广发证券指出，国际局势紧张情况的加剧将促使相关国家军费进入增长区间，带动武器装备采购规模的提升，从而造成军工企业业绩的增长。从过往的经验来看，国际局势是军工行业投资的重要催化剂之一，在其他因素不变的情况下，国际局势的紧张将带动军工股估值的抬升。

　　太平洋证券认为，军工体制改革持续性、力度预期增强，进度即将加速。未来相关政策力度将加强，进度也有望加速。定价体制改革进度加快，将利好核心主机厂和具备行业垄断、技术壁垒优势的细分龙头；科研院所改制推进确定性预期增强，优质资产证券化的注入将为军工上市公司带来边际的扩大；军民融合政策将进入密集发布期，伴随军改的进行，“军转民”“民参军”壁垒将会加速破除。军改后期，专业化装备订单释放受到压制和延期，核心装备订单会集中释放，产业链上游的信息化和新材料等领域目前集中受益。

　　东兴证券表示，禁运证明国产替代及自主可控刻不容缓，国产替代在军工领域主要体现在两个维度，即军工信息化及大飞机产业。军工信息化既是国产替代的核心，也是未来装备建设发展的核心；飞机采购或是中美逆差的重点，建议关注大飞机产业链。飞机制造方面，大飞机或许也是美国遏制中国的潜在“一张牌”，特别是C919未来在国际航线适航取证的难度会加大。

　　申万宏源分析师指出，军工板块中长期基本面向好，短期情绪催化带来反弹，未来有望在龙头股带动下走出中长期行情。中长期来看，随着国际形势变化和国内政策趋稳，坚定强军乃是强国理念的重要组成，伴随着强军政策的逐步推进，强军新目标的确定性和迫切性加强，叠加以采购周期、型号释放、订单确认及政策密集发布等诸多利好因素催化，军工存在长期投资机会。