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油服行业:美油近70美元投资机会有望从左侧迈向右侧

加入日期:2018-4-20 13:17:48

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2018-4-20 13:17:48讯:

  我们认为:美油从70美元/桶迈向80美元/桶期间,油服行业可能迎来重大投资机遇。目前美油已经逼近70美元/桶。

  油服与油价高度相关,遵循“油价变化——油气公司业绩变化——油气公司资本支出变化——油服公司订单变化——油服公司业绩变化”传导路径。参考历史经验,油价突破70美元后,油公司资本开支增加意愿明显增强。

  油价创3年新高,布油突破73美元/桶,美油逼近69美元/桶!

  昨日,油价大涨超3%,持续创三年新高。其中,ICE布油突破73美元/桶,WTI美油逼近69美元/桶!

  油价:关注中东局势变化、沙特国家能源巨头沙特阿美首次公开募股进展

  除供需因素,地缘政治等因素都可能导致油价短期暴涨。近日中东局势紧张引发市场对原油供应担忧,我们持续关注中东局势变化。

  沙特阿美的IPO可能推迟至2019年。沙特政府计划出售阿美公司5%的股份,希望筹集1000亿美元。我们认为油价上涨可能有利于沙特阿美IPO。

  2018-2020年全球油气资本支出趋势向上;“三桶油”2018年增长约20%

  2017全球油气勘探开发支出总规模约为4045亿美元,同比增长约7%,结束了2014年以来的持续大幅萎缩。我们预计2018-2020年全球油气资本支出向上。

  国内“三桶油”2018年资本支出计划中,勘探开发资本支出合计达2861-2961亿元,同比增长18%-22%。

  油气装备与服务:战略看好油服!2018-2020年景气向上

  油服:有望由油价上涨主题投资逐步迈向基本面投资。投资机会有望从左侧迈向右侧,有望迎来类似工程机械2016年开始复苏的战略性投资机会。

  我们预计2018年油服龙头业绩将大幅增长,但不必苛求2018年的PE估值或是业绩的绝对值;预计油服龙头2019-2020年业绩持续大幅增长,PE估值将在2019-2020年步入比较理想的区间。

  2016年,工程机械龙头如全球龙头卡特彼勒业绩仍亏损,三一重工PE估值在100倍以上,但是2016年的1-2月份却是这两个龙头近两年股价的低点,投资机会领先于业绩的大释放(工程机械龙头业绩于2017年开始较快释放)。尽管2017年PE估值更低些,但投资机会始于2016年。

  油服产业链投资逻辑——受益次序及弹性:油服 >装备 >工程

  力推杰瑞股份;看好海油工程中海油服安东油田服务

  精选具全球竞争力的优质龙头!力推杰瑞股份!看好海油工程中海油服、安东油田服务;关注中曼石油通源石油惠博普恒泰艾普石化机械中集集团振华重工等。

  风险提示:油价大幅波动; OPEC减产低于预期;油气开支低于预期。

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