电子取证作为计算机板块“边际改善”确定的垂直细分行业备受市场关注，但是针对其“小众市场”的定位，市场对于相关公司的成长性存有疑虑。我们通过分析海外成熟电子取证市场发展认为国内市场中期成长无忧，主要理由基于

　　1)取证对象边界扩张叠加技术更迭驱动行业景气向上。过往电子取证业务主要聚焦计算机取证，而随着IT技术与电子设备终端的不断发展，电子信息/数据存储和交流的方式逐渐多样化，包括计算机、移动设备、数据库及云储存等。由此形成包括计算机取证、网络取证、移动设备取证、云计算取证、数据库取证和取证数据分析的六大技术体系。目前，计算机取证之外的取证业务占比呈现快速提升之势。

　　2)网域犯罪威胁提升驱动底层需求释放。电子数据取证行业缘起于网域犯罪的的威胁，互联网的快速发展推动网域犯罪案件日趋多发，网域犯罪在英美等国已成为第一大犯罪类型，亚太等新兴国家也面临较为严重的网域犯罪威胁，电子取证成为破解该类案件的关键，下游需求旺盛。

　　趋势：亚太加速成长，国内提升空间较大

　　我们预计，亚太地区将是未来电子取证行业增长最快的区域之一，主要原因有二，其一为相比发达国家，以中国为代表的发展中国家现阶段面临的网域犯罪威胁也不容忽视；其二为亚太地区隶属电子取证新兴市场，产业发展滞后于欧美，其产品渗透率相对较低，提升空间较大。依据赛门铁克统计数据，2017年中国因网域犯罪造成的经济损失高达663亿美元，几乎3.4倍于美国，而与之形成对比的是，2016年美国每单位美元网域犯罪损失对应的电子取证投入是0.0547美元，而中国这一数字仅为0.0028美元，表明国内电子取证市场具备较大提升空间。

　　风险提示：

　　1。 电子取证技术发展不及预期；

　　2。 政府投资支出不及预期。