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挖掘机行业:10月销量增45%超市场预期全年销量有望创历史新高

加入日期:2018-11-7 12:44:38

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2018-11-7 12:44:38讯:

  1-10月挖掘机销量同比增长52.5%,10月增速44.9%,超出市场预期

  根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计,2018年10月,纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品15274台,同比涨幅44.9%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)13490台,同比涨幅39.6%。出口销量1782台,同比涨幅109.1%。。

  2018年1-10月,企业共销售挖掘机171516台,同比涨幅52.5%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)155771台,同比涨幅48.4%。出口销量15634台,同比涨幅109.1%。

  1-10月挖机销量约17.2万台,已经接近2011年的历史高点17.8万台。由于季节性因素以及对历史数据分析,11、12月挖机月度销量较8-10月会有提升,我们预计2018年全年挖机销量将创新高,全年销量将超20万台。预计2019年挖掘机销量仍将维持高位。

  10月各类挖机销量增速大幅扩大,大中小挖机销量增长24.7%、34.5%、46%

  2018年10月,国内小挖(<20t)销量8201,同比增长46%,增速较9月提升16.7pct;中挖(20t~30t)销量3371,同比增长34.5%,增速较9月提升21.6pct;大挖(>30t)销量1918台,同比增长24.7%,增速较9月提升7.8pct。

  四季度基建有望企稳回升,房地产新开工面积加速提升,助工程机械企稳

  基建和房地产是工程机械的两个下游支柱产业。目前稳投资系列政策信号加强,我们认为,在相关政策不断细化落地、基建项目审批加快及专项债发行提速等作用下,四季度基建投资增速将企稳回升;房地产新开工面积增速提升,1-9月累计新开工面积增长16.4%。基建“补短板”、地方专项债发行提速和房地产新开工面积提速助工程机械板块企稳。

  龙头公司三一、徐工挖掘机市占率持续提升,市场格局进一步优化

  三一重工1-9月挖掘机销量35627台,市占率达22.8%稳步提升,稳居国内第一。徐工1-9月挖掘机销量17981台,挖掘机市占率11.51%,在国内市场排名第三,与第二卡特彼勒的差距进一步缩小(1-9月卡特彼勒国内挖机市占率13.4%)。龙头份额持续提升,国内市场格局进一步优化。

  工程机械:2018-2020年持续复苏;混凝土机械、起重机等陆续迎更换高峰

  我们判断挖掘机将在2018-2019年迎来更换高峰期,混凝土机械、汽车起重机的使用寿命长于挖掘机2年左右,有望在2020-2021年迎来更换高峰,这一轮工程机械行业复苏持续性将更长。

  投资建议:目前政策松动,稳内需持续升温,有利基建和工程机械板块,推荐工程机械龙头——三一重工(中泰1月,8月金股)、徐工机械(中泰2月金股)、柳工恒立液压艾迪精密三一重工、徐工集团、柳工分别位居国内挖掘机内资品牌前3名,恒立液压艾迪精密为挖掘机配套液压油缸和泵阀、破碎锤和液压泵阀马达等,成长性较好。

  风险提示:周期性行业复苏持续性风险、基建及房地产投资低于预期风险、宏观政策调控风险、原材料价格波动风险。

(文章来源:中泰证券)

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