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涨停敢死队火线抢入6只强势股

加入日期:2018-11-20 16:17:48

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2018-11-20 16:17:48讯:

  爱婴室:华东母婴零售龙头 拥抱万亿市场
  类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:訾猛 日期:2018-11-20
  首次覆盖,“增持”评级。预计2018-2020年公司EPS分别为1.18、1.46、1.77元,考虑到母婴行业成长趋势且公司为A股唯一母婴连锁龙头企业,给予2018年35XPE,目标价51元。

  门店拓展、品类优化,华东母婴龙头发展动力强劲。公司为华东区的线下龙头母婴品牌,定位中高端的品牌梯队,与雅培、美赞臣等200多家世界知名品牌覆盖六大品类合作,并获得了部分新品的优先上市权或独 家销售权。公司以直营门店为主、电商引流为辅,连锁专营门店顺应消费者对品牌背书与质量的需求,带娃到店消费同时附加婴童抚触服务,线上线下融合提升消费者体验与满意度。进入2018年公司业绩加速增长,通过提升自营商品比例,加大自主品牌、定制化产品供应链建设,门店服务、产品结构升级等,毛利率改善明显。

  母婴市场持续发展,连锁专营强势崛起。母婴行业自2014年起增幅高于15%,2017年母婴市场规模为2.59万亿元,预计2018年的市场规模将达到3万亿元,国内母婴市场的消费结构逐渐成熟,将进一步释放母婴商品的消费需求。基于消费者对安全与品牌的消费偏好,母婴连锁专营提供一站式体验消费,未来将成为线下渠道的主流。目前区域性分散市场为线下门店的品牌发展奠定基础,未来爱婴室将稳固华东区母婴零售龙头地位,同时实现强势区域门店持续拓展。

  催化剂:母婴行业持续高速发展,区域性、分散化特征待整合市场。

  风险因素:经济下滑影响消费、行业竞争加剧、产品质量要求提高等。

  


  
  安图生物:公司拟发行可转债补强试剂产能和仪器研发
  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:袁维,李敬雷 日期:2018-11-20
  公司体外诊断产品(特别是化学发光免疫试剂和仪器)近年来保持快速增长势头,拉动公司收入利润体量迅速扩大。但公司产能已显现紧张态势,现有生产线布局已经非常紧凑,没有大规模改扩建的空间。我们认为本次募投项目具备合理性,对于公司发展具有长期意义。

  项目建设的生产线主要包括磁微粒化学发光检测试剂及微生物检测试剂,建设过程中,公司将采用先进设备提升生产线自动化水平,在扩产的同时提升化学发光和微生物试剂的精密性、稳定性。而公司仪器研发中心的建设,可承担免疫、微生物、分子诊断仪器项目的技术研发工作,项目数量之多、集成化程度之高以及解决方案之全,将在国内体外诊断企业中处于领先地位。

  公司采用可转债形式进行融资,且仅对部分项目进行募资,融资金额相对公司市值规模有限,本次公开发行可转债摊薄即期回报的风险相对较小,预计对公司股价的影响相对较小。 公司长期保持研发高投入,截至2018年9月30日,安图生物拥有研发人员855人,占员工总数的31.08%,研发投入和团队规模居于行业前列,有望为公司在体外诊断领域的长期发展打造核心竞争力。

  盈利预测和投资建议
  鉴于发行价格和具体募资金额尚未确定,暂不考虑发行可转债对公司财务费用和净资产的影响,我们看好公司磁微粒化学发光、生化分析仪和试剂、微生物检测与培养等产品线的成长前景,预计2018-2020公司EPS为1.38、1.82、2.34元,同比增长30%、31%、29%。维持“增持”评级。

  风险提示
  发行可转债的利息费用和转股对未来EPS的潜在摊薄;部分区域降价压力增加,影响产品毛利率;研发费用上升超出预期;市场竞争加剧;新产品放量慢于预期。

  


  
  安科生物:生长激素新增适应症获批 引领公司业绩新增点
  类别:公司研究 机构:西藏东方财富证券股份有限公司 研究员:何玮 日期:2018-11-20
  获批新增注射用重组人生长激素(生长激素粉针)五种适应症,引领公司业绩新增点。生长激素是国内外治疗儿童矮小症的一线药物,但除此之前外,生长激素还另有功效,美国和日本已经批准了更多的生长激素适应症,其中就包括此次公司新增申请的五个适应症。我们认为,公司今年获批新增注射用重组人生长激素(生长激素粉针)五种适应症,是在大力拓宽生长激素的临床使用范围,为公司生长激素的销售放量注入新的增长动力。

  生长激素水针已申报生产获得受理,长效制剂已顺利完成临床病例入组工作。生长激素是公司的传统主业,公司近年来在不断开拓新业务的同时,在传统主业的发展上也是步步为营稳扎稳打。目前公司生长激素水针处于现场审核阶段,预计将于2018年年底上市,长效制剂临床试验也在顺利开展中。我们认为水针的上市销售将为公司的业绩带来大幅增长,期待公司在生长激素产品上研发成果的转化落地,继续看好公司传统主业的强劲增长力。

  基于以上判断,我们预测:18/19/10年安科生物的营业收入分别为14.87/19.51/25.70亿元,归母净利润分别为3.63/4.87/6.52亿元,每股收益分别为0.36/0.49/0.65元,对应市盈率分别为43.65/32.54/24.31倍。我们维持评级“买入”,目标价22.37元。

  【风险提示】
  申报进度不达预期风险;
  新品上市不达预期风险;
  研发进度不达预期风险;
  市场竞争风险;
  政策风险。

  


  
  永辉超市:一二集群合并落地 云超整合提效可期
  类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:訾猛,彭瑛 日期:2018-11-20
  本报告导读:一二集群合并落地,云超整合提效可期。公司处于新一轮战略布局期,淡看短期波动,守望长期成长,重视战略变化。

  投资要点:
  投资建议:一二集群合并落地,云超整合提效可期。公司处于新一轮战略布局期,淡看短期波动,守望长期成长。预计2018-2020 年EPS0.15/0.23/0.30 元,维持目标价9 元,“增持”评级。

  事件:公司决定将云超一、二集群进行合并管理,任命李国为永辉超市执行副总裁兼云超总裁。子公司富平云商与AD 组建合资公司,向零售商及品牌商提供店内零售营销陈列服务和顾客体验式营销服务。

  一二集群合并管理,云超整合提效可期。云超作为传统业务,是公司长期发展和业绩增长的基石。2018Q1-Q3 预计云超利润增速仍为20%+,但一二集群增长分化持续加剧。考虑到第二集群收入约占公司整体收入的50%,利润贡献约占1/3,一二集群合并后在统一管理、资管共享、整合提效的影响下以及资源可以集中投放情况下,第二集群和云超整体业绩提升值得期待。

  云商拟与AD 成立零售营销合资公司,提升员工营销服务能力,有利于实现从产品运营向消费者运营的跃升。Advantage Solution 是全球领先的消费品制造商和零售商服务企业,作为制造商和零售商的战略中介,公司帮助制造商增加产品分布、优化陈列显示和定价。此次云商与AD 成立子公司,有助于提高自身门店商品陈列品质和效率,提高零售营销服务水平和客户体验,并增强公司服务第三方企业和整合赋能的能力。

  风险提示:行业竞争加剧,创新业务调整不及预期等。

  


  
  中国人保:保险行业的共和国之子
  类别:公司研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:郑积沙 日期:2018-11-20
  PICC是和新中国同龄的大型综合保险集团。1949年10月20日获国务院批准成立,是新中国第一家全国性保险公司,成为中国保险业的奠基者和开拓者。财政部作为公司发起人和实际控制人,占发行后股权67.6%,公司股权集中度较高。集团总资产10406亿,突破万亿大关,净资产1454亿,坐拥财险、寿险、健康、再保、人保香港,养老等子公司,其中财险一直雄踞行业龙头。目前A股纯保险标的仅4家,皆以寿险为主,人保回归A股丰富市场保险标的结构,稀缺财险龙头标的有望受到市场的追捧。

  人保深耕财产险七十载,PICC品牌深入人心。第一,全面的产品线、遍布全国的分支机构、强大的承保能力,市占率稳居行业第一,2018年中人保财34%的市场份额超过第二、第三的平安财和太保财险的总和。2016年财险保费突破3000亿大关,成为亚洲首家年度保费超越3000亿的财险公司。第二,在综合成本率、承保利润率、销售渠道结构等核心指标上皆优于同业。2018年中人保综合成本率95.9%,同期平安、太保为95.8%、98.7%,承保利润率4.1%,接近平安财的4.2%,显著优于同业。

  人保财险保持C的核心竞争力在于:第一,渠道。无敌线下+线上并举,共促业务遍布全国,直接控制渠道比重高于同业。线下PICC无处不在,乡镇级网点覆盖率高达98.94%,“线上+线下”一体销售使得人保财险直销渠道保费收入占比明显高于竞争对手平安财险;第二,产品。人保在车险、农险、责任险、企业财产险等市场份额依次为33%、46%、37.8%、31.5%,均保持第一,同时高承保利润率的农险占公司保费比重为9%,而太保近4%;第三,服务。截至2017年末,线下理赔服务网络由3.4万名专业理赔人员和2.0万辆理赔服务车组成,线上全面推进在线理赔模式,理赔效率不断提升,提升客户粘性。展望未来,商车费改的持续深化下,大保险公司优势日益突出,强者愈强,市场份额有望再提升。

  寿险转型正当时,潜力待挖掘。管理层稳定,奠定转型基调,规模膨胀的同时积极调整保费结构。2016年人保寿险高管集体换血,寿险开启转型大幕,积极推进“稳增长、重价值、强基础”转型战略。2018年中,人身险保费规模805亿,市场份额为4.92%,跻身行业第五。2015-2017年,首年期交保费收入CAGR高达86%,首年期交占比由8%上升至26%。人身险业务规模快速增长,但市场份额仍旧较低,结构改善ing,但相比较同业仍有大幅改善空间,随着公司逐步加大对渠道和缴费结构的改善,叠加我国寿险深度的持续深化,人保寿险发展潜力非常大。

  老字号进军新业务,资管+再保+养老+Fintech构筑集团外环。公司作为综合保险集团,业务布局呈现多元化。2003年,公司设立中国首家保险资管公司-人保资产,开始资管业务;2016年,公司设立人保金服,进军金融科技领域,内部协同与外延发展并进;2017年,公司先后设立人保再保险和人保养老,集团业务结构日益完善,与财险和寿险业务形成保险业务闭环。

  投资建议:中国人保作为和新中国同龄的综合保险集团,回归A股有望受到市场青睐,基于:(1)PICC品牌深入人心,公司耕耘保险业务70余载,分支机构遍布中国大江南北;(2)A股过去保险标的仅中国平安中国人寿中国太保新华保险,且均已寿险为主,人保作为亚洲及中国财险龙头,具备稀缺属性;(3)财险业务独占鳌头,凭借渠道、产品、服务等核心优势,牢牢占据中国及亚洲财险C位,未来随着行业强者恒强趋势,有望持续保持C位;(4)寿险开启转型大幕,伴随我国保险意识的逐步觉醒,蓝海市场潜力大;(5)财险+寿险+再保险+健康险+资管等业务形成全保险行业链条,静待交叉效应逐步显现。

  盈利预测:我们预测中国人保2018-2020年总保费收入增速为12%/9%/12%,主要原因在于新车销量不理想导致车险增速进一步放缓,保费增速由非车业务贡献。2018-2020年归母净利润增速为-14%/3%/15%,EPS依次为0.32/0.39/0.45:2018年受自然灾害频发导致赔付率略微提升、手续费及佣金支出增加导致所得税率大幅提升,且预计放开抵扣标准的政策短期不会出台。鉴于公司新股发行,我们暂不给予目标价和评级。

  风险提示:
  (1)车险增速下滑,由于经济下行导致新车销量持续下滑,可能导致车险的增速下降,而车险作为公司的重要保费来源,可能影响公司保费收入;
  (2)报行合一执行力度减弱,由于部分地区报行合一的执行力度有所下降,导致费用的竞争依旧很大,费用率居高不下,进而导致所得税率保持高位;
  (3)抵扣标准政策推出低于预期,市场预期今年内可出台放开抵扣标准的政策,但目前并未有任何进展,预计短期难以出台,导致财产险税率居高不下。

  


  
  吉祥航空:大股东协议转股7% 引入战略伙伴
  类别:公司研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:沈晓峰 日期:2018-11-20
  大股东计划协议转股7%,进一步优化公司股权结构,维持“增持” 吉祥航空发布公告,母公司均瑶集团有意优化上市公司股东结构,计划与均瑶航投向适格第三方协议转让共计1.26亿股(占公司总股本约7%)。本次协议转让将不影响母公司的控股地位;转让股份的锁定期将不少于36个月。公司此前公告计划向东航的兄弟公司--东航产投定向增发募资,优化资本结构的同时进一步深化吉祥东航的合作。近期油价下跌、汇率趋稳,我们看好行业双轮驱动逻辑不破,且公司不断优化股权结构,与东航深化合作进一步增强其在上海市场的竞争力,我们维持2018E/19E/20E EPS 为0.71/0.70/1.18元不变,目标价区间保持16.80-17.40元不变,维持“增持”。

  大股东协议转股7%,旨在优化公司股权结构,引入长期战略合作伙伴 吉祥航空于11月19日发布公告,母公司均瑶集团有意优化上市公司股东结构,计划与其一致行动人均瑶航投向适格第三方协议转让两者合计持有的吉祥航空约1.26亿股(占公司总股本约7%)。当前均瑶集团与均瑶航投合计持有吉祥航空约11.83亿股,占公司总股本达65.82%,减持后持股比例将降至58.82%,不会影响均瑶集团的控股地位。该适格第三方作为优选战略合作伙伴,拟一次性以现金受让相关股份,同时单个受让方的受让比例不低于公司总股本的5%(即8900万股)。大股东协议转股旨在引入长期战略合作伙伴,有助于促进公司长远持续发展。

  10月国内需求强劲,客座率改善;国内时刻紧缩,1-10月供给增速放缓 公司10月供给投入节奏与第三季度类似,国内供给同比增9.6%,受益需求表现强劲(同比增10.3%),客座率同比改善0.6个百分点;国际因泰国线运力调减,供给同比减少3%,客座率同比下降7.4个百分点,令总客座率同比略降0.3个百分点。受民航局供给紧缩政策影响,1-10月国内线供给增速放缓明显,同比仅增12.6%,较去年同期放缓13.2个百分点;国际线自三季度始因泰国线运力调减,1-10月供给同比下降2.0%,令总供给同比仅增10.5%;前十个月公司需求同比增9.7%,客座率同比下降0.6个百分点至86.6%,国内国际各降0.7/0.6个百分点。

  向东航定向增发,优化资本结构的同时深化两司合作,增强双方竞争力 公司于11月12日公告,拟向东航母公司的全资子公司--东航产投定向增发不超过1.69亿股股份,募资不超过31.54亿元,用于引进3架B787系列飞机及1台备用发动机项目以及偿还银行贷款项目,为其国际化战略转型提供支持。增发完成后,若按发行上限算,东航产投将持有公司约8.6%的股份。我们分析此次定向增发,令公司在优化资本结构的同时,深化与东方航空的合作,从而做大做强上海市场,有助于增强双方的竞争力。此前公司公告,吉祥航空及均瑶集团将拟认购东航A+H共18.6亿股(占比东航现有股份约12.9%)。

  风险提示:经济低迷,油价大幅上涨,人民币大幅贬值,高铁提速,疾病、自然灾害等不可抗力。

    


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