从资产规模来看，中国四大国有银行都已经突破了20万亿的资产规模，其中工商银行资产规模已经达到28万亿，而美国最大的银行摩根大通的总资产不过18万亿；换言之，在中国银行业资产快速增长的过程中，整体不良率能够维持在2%以下，这无论从何种角度来看，都是一种奇迹。

　　从总收入来看，中国4大银行未能超过美国同业，美国几大银行的收入规模普遍超过4000亿元，摩根大通银行的收入甚至接近5500亿元，但中国几大国有银行的收入仅在3000、4000亿元左右。

　　虽然中国4大国有银行收入比不过美国同业，但我们盈利能力明显强于美国同业。除了工行、建行净利润超过2000亿元以外，中行、农行的净利润规模也接近甚至超过了美国几大银行。另外，从净利润率的角度来比较，中国4大国有银行的净利润率普遍在50%上下，而美国同业仅维持在30%的水平，其盈利能力明显不如中国同业。

　　其实，银行总资产的扩张速度之快，从另外一个角度，也印证了M2增速和中国房地产总值扩张的迅猛。过去10年，中国货币扩张的速度超越美国，但随着货币供应量增速的调低，银行资产和利润增速也在下降，为了进一步缓释资产风险和夯实资本金，中国银行业的资产充足率仍有进一步提升空间。

　　图1:工行资产增速与M2增速对比

　　经历了过去10年货币供应量的大幅增长之后，随着去杠杆和稳杠杆阶段的来临，中国银行资产增长的峰值拐点已经过去，下行经济周期的来临或许会导致银行在资产增速、净利润率等指标向均值回归，目前中国银行业的盈利增速高点在2010年已经出现，在中国货币政策维持稳健中性的背景下，银行盈利增速保持低位运行的态势或难以改观。因此，A股银行股的低估值也是一种新常态。

　　图2:中国银行业利润增长率处于低位运行

（文章来源：股市动态分析）

（原标题：从中美对比看A股银行股走向）