而面临质押股权平仓压力的以次新股居多。据不完全统计，自4月份以来，有65家次新股发布补充质押公告，第一创业(行情002797,诊股)更是在5月份连续发布5次补充质押公告，股权质押压力可见一斑。

　　股权质押逼近警戒线，多家公司忙补仓

　　5月26日，能科股份(行情603859,诊股)、濮耐股份(行情002225,诊股)、大东南(行情002263,诊股)、高伟达(行情300465,诊股)等13家上市公司发布股东补充质押公告。

　　濮耐股份公告称，大股东刘百春于2016年8月1日将其所持有无限售流通股900万股（占公司总股本1.02%）进行了股票质押，因近期市场波动，导致质押股份市值减少，需增加质押物。

　　能科股份股东于胜涛将其持有的部分有限售条件的流通股进行了股票质押式回购交易，5月24日进行了补充质押。

　　Wind数据显示，自3月27日以来，能科股份股价呈现断崖式下跌，跌幅逾60%，股权质押压力骤增。

　　国泰君安(行情601211,诊股)一位不愿具名的分析师向时报君表示，虽然近期每天都会有客户质押股票逼近警戒线，但距离平仓线还有一定距离，如果已经在警戒线以下，客户大都会选择补充质押。

　　同花顺(行情300033,诊股)iFinD统计数据显示，自2016年以来，截至今日，沪深两市股权总质押额为5.8万亿元，占A股总市值的10.4%。

　　Wind数据表明，截至26日收盘，今年一共发生4201笔股权质押，涉及公司约1256家，有1066家公司股价低于其质押日价格，占比达到85%。其中16家公司（共29笔）最新股价自质押起始日以来累计跌幅超过45%。

　　北京君正(行情300223,诊股)在今年1-3月份分别做了5笔质押，累计质押股份数为1021万股，占总股本比例6.14%，而其质押日至今股价跌幅都在50%以上。

　　目前市场上，以股权进行质押融资的质押率，主板、中小板、创业板分别为50%～55%、40%～45%、30%～35%，预警线（质押股票市值/质押融资额）一般为150%～170%，平仓线（质押股票市值/质押融资额）一般为130%～150%，部分较为激进的券商预警线、平仓线甚至设置为140%、120%。

　　按照上述最低质押率以及激进的券商警戒线、平仓线计算，假设目前股价为100元/股，质押率为30%，预警线和平仓线分别为140%、120%，在不考虑红利红股、融资利息、违约金等因素时，则预警价为42元/股（100×0.3×1.4），平仓价即为36元/股。

　　换而言之，当股价跌幅达到58%、64%时，质押的股权就可能触及在警戒线和平仓线，这还是创业板股票，如果是主板股票，则股价跌幅达到20%就会触及警戒线，下跌30%会触及平仓线。因此，由于质押率更低，中小创潜在的平仓风险更小。

　　一般当质押股票逼近警戒线时，质押方将会通知出质人追加担保品或补充保证金，但不作强制性要求，但一旦当质押股票逼近平仓线甚至跌破平仓线，质押方就会要求出质人在隔日收盘前追加担保品或补充保证金，以恢复至警戒线水平之上，否则就会强制平仓。

　　次新股面临质押平仓压力

　　作为常规的融资手段，股权质押经常被上市公司大股东使用，以换取质押股份市值30%～50%的融资。

　　目前面临质押股权平仓压力的以次新股为最。据每日经济新闻报道，自4月份以来，有超过500家上市公司发布了股权质押公告，其中有108家来自2016年以后上市的次新股，还有65家次新股发布补充质押公告。

　　以第一创业为例， 5月份就发布了5份补充质押公告。

　　5月25日第一创业发布公告称，持股5%以上股份的股东华熙昕宇于2017年5 月23日将其所持本公司的部分股份补充质押，能兴控股于2017年5月24日将其所持本公司的部分股份补充质押，质押情况如下：

　　截至公告日，华熙昕宇共持有第一创业股份3.37亿股，占公司总股本的15.14%，累计被质押2.65亿股，占其持有股份总数的78.56%，占总股本的12.11%。以下是华熙昕宇累计质押情况：

能兴控股的最新补充质押情况：

　　能兴控股自今年5月份累计补充质押9次，截至最新公告日，能兴控股共持有第一创业1.85亿股，累计质押1.66亿股，占其持有股份总数的89.36%，以下是能兴控股累计质押情况：

　　著名经济学家宋清辉表示，第一创业股东连续补充质押，主要由于近期该股股价暴跌，大股东不得不补充质押应对平仓风险，以及稳定股价和安抚投资者情绪等。目前虽然市场整体面临的股权质押平仓风险不大，但部分高位质押的个股在股价连续大跌后依然存在平仓风险，投资者不得不防。

　　另外，上交所也在今日称，截至5月23日，上交所股票质押式回购交易业务待购回余额4231亿元。总体来看，业务履约保障水平较高。虽然个别股票下跌可能面临违约风险，但证券公司通过要求客户补充质押、提前还款等方式提高履约保障比例。自2017年以来，违约处置金额约为0.31亿元，是待购回余额的约万分之一。