中华财富网(www.chinacaifu.cn)2017-12-15 5:04:16讯：
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博汇纸业(行情600966,诊股)发布定增预案：公司公告显示，拟非公开发行不超过2.67亿股，募集资金总额不超过19.85亿元，其中控股股东博汇集团承诺认购不低于30%本次定增股份总数。募集资金主要用于公司150万吨高档包装纸项目（一期100万吨）。
定增项目优化产品结构，夯实包装龙头地位。本次募投项目一期为50万吨高档牛皮箱板纸和50万吨高强瓦楞纸，新产能投产一方面进一步扩大公司造纸总产能，奠定公司包装纸龙头地位，另一方面能够优化公司产品结构，从而提升公司综合竞争力。箱板/瓦楞纸主要用于食品饮料、家用电器、电子产品等消费品包装，根据造纸工业协会数据，2016年国内消费量约4600万吨，年增长3%-5%左右，每年市场容量增加约200万吨，且电商发展对行业有一定正面拉动作用。目前箱板/瓦楞纸盈利处于较高水平，粗略测算吨净利约500元/吨，由于国家限制混合废纸及30万吨以下小企业进口废纸，行业格局有望得到进一步优化，行业盈利有望维持相对高位。博汇新项目将以国废为主，盈利预计逊于玖龙等有进口废纸渠道类公司，但公司仍将受益箱板/瓦楞纸行业的高景气，并有望贡献新的利润增长点。
盈利预测及投资建议。我们预计公司17-19年净利润分别约8.8亿元、10.9亿元、16.5亿元，同比增长337.7%、24.0%、51.1%，EPS0.66元、0.82元、1.23元，六个月目标价6.90元，维持“买入-A”评级。
风险提示。宏观经济疲软，供给端大宗商品价格波动，造纸行业需求恢复缓慢；新项目投产进度不及预期。