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　　增发预案数量、金额均大幅回升

　　从9月3日至16日定增公司发行方式看，定价发行38例，竞价发行24例；认购方式看，现金认购40例，资产认购21例，现金+资产1例；募集资金2226亿元，其中现金920亿元，显著增加。从募资用途看，主要用途分别是融资收购其他资产(20例)、配套资产(20例)、项目融资(17例)；从行业看，本期增发预案集中在机械设备和化工，传统产业增发并购转型趋势继续。

　　本期A股新增公告成功发行案例30例，共募集629亿元，数量略增，金额有所上升。海南航空(行情600221,买入)、王府井(行情600859,买入)、威海广泰(行情002111,买入)增发即破发。2015年以来成功发行且出现破发的公司中折价率前十的公司分别为芭田股份(行情002170,买入)、石化机械(行情000852,买入)、国金证券(行情600109,买入)、万顺股份(行情300057,买入)、富瑞特装(行情300228,买入)、恩华药业(行情002262,买入)、航天晨光(行情600501,买入)、中新药业(行情600329,买入)、三爱富(行情600636,买入)、唐山港(行情601000,买入)。其中有大股东或大股东关联方参与且出现破发折价率前十的公司为航天晨光、三爱富、唐山港、宁波港(行情601018,买入)、平安银行(行情000001,买入)、招商蛇口(行情001979,买入)、林州重机(行情002535,买入)、界龙实业(行情600836,买入)、中天城投(行情000540,买入)、龙泉股份(行情002671,买入)。

　　关注新的保增发投资机会

　　本期拿到批文尚未发行的公司仍然较多，截止到2016年9月16日，已获得证监会批准的竞价增发预案数为107家，其中*ST金源(行情000408,买入)定增底价的折价在67%以上，定增吸引力足；中材国际(行情600970,买入)、新时达(行情002527,买入)、皖能电力(行情000543,买入)、申万宏源(行情000166,买入)、宏大爆破(行情002683,买入)、步步高(行情002251,买入)、岭南园林(行情002717,买入)、芭田股份、长城电脑(行情000066,买入)、*ST江化(行情002061,买入)等出现了破发，保增发投资机会显现。

　　保增发是我们在2015年中小盘增发与并购投资策略报告《定增助力市场化并购重组》中提出三类选股思路之一，股灾之后众多公司出现破发，其中增发在审并且破增发底价折价率排名前十的公司为中航重机(行情600765,买入)、澄星股份(行情600078,买入)、宜华生活、广汇能源(行情600256,买入)、太极股份(行情002368,买入)、腾信股份(行情300392,买入)、宏图高科(行情600122,买入)、中利科技(行情002309,买入)、综艺股份(行情600770,买入)、河钢股份(行情000709,买入)(见附表)。其中有大股东或关联方参与且破发的折价率前十的公司为澄星股份、宜华生活、太极股份、综艺股份、康力电梯(行情002367,买入)、斯太尔(行情000760,买入)、印纪传媒(行情002143,买入)、海润光伏(行情600401,买入)、美年健康(行情002044,买入)。由于市场大跌之后存在增发调整价格的机制，所以保增发投资机会建议大家关注已经过会或已经获得证监会批准且发行底价折价率在-15%以内的公司，这部分公司修改价格的成本太高，相对具有保增发的条件，保增发的可能性较大。

　　大股东参与有后招：大股东通过定增方式援助上市公司可谓一石二鸟。一方面它跟从二级市场股票回购一样，能起到稳定股价的作用，另一方面还能为上市公司提供流动资金。大股东参与定增锁定期长达3年，意味着大股东对公司发展前景充满信心，也有较强的做高股价的动力。如果与破发和储血式定增结合来选，后续出现资本运作的概率更高。根据这一思路，本期大股东参与定增的相关公司有黑牛食品(行情002387,买入)、漳州发展(行情000753,买入)、华帝股份(行情002035,买入)、海峡股份(行情002320,买入)、林海股份(行情600099,买入)、广东鸿图(行情002101,买入)、威龙股份(行情603779,买入)、渤海活塞(行情600960,买入)、中国一重(行情601106,买入)、豫金刚石(行情300064,买入)、游族网络(行情002174,买入)。

　　储血式定增暗藏并购动机，从定增的用途看，项目融资带来的业绩增厚需要较长时间去兑现，给予投资者的想象空间较小。资产并购类的定增项目能立竿见影，但股价往往被迅速充分反映。第三类补充流动资金虽然目前数量占比较小，但如果有大股东积极参与，而且公司本身资产负债率又不高，很容易激起市场对其后续并购的遐想。根据这一思路，建议关注本期相关公司中国一重、阳煤化工(行情600691,买入)。