2016年为估值消化的一年，目前计算机板块16年动态PE为65X，17年动态PE为43X，我们判断17年处于杀估值末段，17年PE合理区间为30-35X.

　　纵观全球三大主要市场的科技股的表现，我们发现全球科技股投资悄然完成由商业模式创新转向硬科技创新。

　　从传统分析逻辑框架图供需两端来看，处于右侧的供给因子的驱动规律俨然失效，处于左侧的需求因子正大行其道，其典型特征业绩为王，模型为V=Q*P.

　　面对新周期，我们的研究框架面临重构，分析流程回归典型的SCP产业分析框架，构造新的九宫格生态图。

　　展望未来，我们看好景气度较高，成长性确定的细分行业，如轨道交通，医疗IT，流量经营等行业；推荐组合：创意信息、易联众、佳都科技。