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【行业研究】电气设备行业2019年度策略:待黎明之破晓迎平价之曙光 2018-11-20 15:05:28
 

  机构:国联证券

  投资要点:

  年初以来新能源行业震荡下行,消化估值受2018年年中531光伏新政的影响,新能源行业各子板块整体跌幅较大。年初至今,光伏...

【行业研究】家用电器:重剑无锋大巧不工 2018-11-20 14:21:40
 

  大消费板块的配置热度不减

  长期看好家电板块的业绩稳定性和大消费板块的长期配置价值。1)我国经济规模大、耐用品消费意愿提升基础扎实。目前人均GDP仅相当于美国八十年代...

【行业研究】机械行业:继续推荐铁路机车列控系统供应商思维列控和扫地机器人龙头科沃斯 2018-11-20 14:16:58
 

  【轨道交通&思维列控】思维列控是国内机车列控系统先驱,LKJ系统市占率接近50%,前期收购蓝信科技,高铁战略布局落地。在基建稳经济的大背景下,铁路固定资产维持高位,子领域后市场弹性最大。LKJ列控系统面临更新换代,新产品量价提升带来公司...

【行业研究】交运行业:航空10月运量增速回升客座率同比改善 2018-11-20 14:12:54
 

  民航局公布1-10月全行业共完成旅客运输量5.11亿人次,同比增长11.5%。行业六家上市航空公司公告10月经营数据,合计ASK增速为10.6%,合计RPK增速为11.1%,客座率为82.5%。

  航空10月客...

【行业研究】互联网+大健康行业周报:阿里健康与支付宝战略合作谷歌成立GoogleHealth 2018-11-20 14:08:40
 

  行业重点动态:Google放大招:新成立Google Health,合并DeepMind健康业务。11月14日,DeepMind宣布旗下的健康部门DeepMind Health、以及负责推进“Streams”(帮助医生更快识别和诊断患者病情的移动APP)团队将调整合并到Google 最新成立的“Goog...

【行业研究】非银金融:券商减值压力纾解保险开门红更重保障型 2018-11-20 14:04:29
 

  本周股票质押纾困措施陆续落实,券商资产减值压力逐步纾解,同时市场交易活跃度持续提升,券商四季度业绩回暖预期增强,共同推动券商板块跑赢

【行业研究】化工行业:VA、磷肥价格继续上涨原油价格中枢下移 2018-11-20 14:00:19
 

  投资观点及建议:

  磷复肥价格看涨,磷化工景气持续上行,推荐低估值龙头兴发集团和司尔特。菊酯、草铵膦等原药产品价高景气,推荐扬农化工、利尔化学。新版农药管理规定推升龙头市场份额,重点推荐诺普信。国六标准拉动催化剂需求,推荐万润股份。维生素价格探底回升,推荐龙头新和成。推荐优质成长龙头...

【行业研究】银行行业:合理规划信贷投放稳经济也兼顾资产质量 2018-11-20 13:56:06
 

  事件

  11月15日,央行行长、金稳委办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会,研究当前货币信贷形势,部署下一步货币信贷工作。

  

【行业研究】能源交运:发电增速维持低位采暖季天然气涨价启动 2018-11-20 13:51:56
 

  重点推荐天然气板块投资机会,长期看好火电业绩反转及新能源公司装机成长

  电力方面,我们判断电价调整的风险已经充分释放,随着用电增速回落,煤炭供需格局有望明显改善,火电企业盈利底部改善的趋势已经确立,重点推荐山东机组占比较高的...

【行业研究】银行行业:社融拖累基建支撑 2018-11-20 13:47:46
 

  观点:右侧机会。4季度行情将好于3季度,4季度看基本面改善,更看好中小银行,银行股PB从0.7倍有望回升到1倍。

  上周银行股小幅上涨,但是只有绝对收益,没有相对收益。我们认为主要的原因是:社融拖累,基建支撑。(1)上周公布的社融数据低于预期,在表外融资依然大幅压缩,但是新增人民币贷...

【行业研究】非银行金融:循政策风起觅柳暗花明 2018-11-20 13:43:34
 

  紧跟政策及市场边际变化,发展眼光看行业前行脉络

  立足2018,证券行业低位磨砺中有变化有波段。展望2019,向上寻板块持续上涨动能,政策、市场若持续超预期改善将为板块迎趋势性行情。向下看行业投资风险,股票质押风险下杀

【行业研究】传媒行业:关注教育出版标的及优质内容龙头 2018-11-20 13:39:23
 

  投资观点:整体风险得到一定释放,关注教育出版标的及优质内容龙头

  经过两年的强监管以及强力整治,主管部门确立了传媒行业的新规则,于此同时二级市场监管政策有所回暖。2016年以来,传媒指数已经累计下跌超过60%,我们认为板块整体风险得到了一定的释放。2019年建议关注教育出版的红利性机...

【行业研究】非银行金融:风雨中成长规范中前行 2018-11-20 13:35:15
 

  价值增长具持续性,估值低位建议增配

  年初以来保险板块确实走势较弱,指数跌幅达14%,但与上证综指同期21%的跌幅相比,仍有一定的超额收益。长周期来看,我们认为保险板块具有长线投资价值。当前时点,板块估值处于历史低位,NBV的短期波动对EV的稳定增长影响较小,EV增长的持续性较为确定...

【行业研究】石化行业:站在当前时间点如何看油价? 2018-11-20 12:03:15
 

  事件

  近期国际原油价格出现了较大的回落,跟我们此前美国对伊朗制裁生效之后的油价展望有显著的不同,这中间发生了什么事情,使得油价回落如此之大?站在目前这个时间点,原油价格下一步何去何从?

  

【行业研究】石化行业:供给压力短期缓解IEA维持今明两年需求增速预期 2018-11-20 11:59:15
 

  事件:

  11月14日,IEA公布月报,对全球原油供应和需求进行了披露。

  核心观点:

  由于近期油价下跌,全球经济增速预期不强所引发的需求下降预期,在...

【行业研究】钢铁行业:空气质量影响供给释放进程 2018-11-20 11:55:00
 

  板块收益:10月下跌4.94%,超额收益2.81%。截至2018年11月16日,上证综指为2679点,年初以来下跌20%;申万钢铁指数为2779点,年初以来下跌19%,跑赢大盘近1个百分点。10月份上市钢企发布三季报,业绩环比继续增长,相对于其...

【行业研究】化工行业:油价持续回落天然气价格走强 2018-11-20 11:50:46
 

  本周价格走势

  在本周观察的237个产品中,价格上涨产品有32个,持平102个,下跌产品有103个。价格上涨产品中,涨幅前五的为NYMEX天然气、三氯甲烷、维生素A(国产)、进口维生素A(进口)、萤石,价格分别上涨18.01%、10%、9.84%、9.84%、6.84%;跌幅前五的为液化气(C4,青岛石化)、

【行业研究】农林牧渔:疫情蔓延周期或提前见底 2018-11-20 11:46:38
 

  疫情不断发酵,且短期难以根除

  截止至11月18日,感染省份增加至16省3市,疫情相邻的11省1市均暂停跨省调运,目前仅山东、新疆、海南等少数地区暂未受疫情影响。非洲猪瘟呈现点状发散、由产区向销区扩散的特征。

  流通受阻,价格分化...

【行业研究】电新行业:配额制临近新能源板块迎新机遇 2018-11-20 11:42:30
 

  新能源:国家能源局第三次发布《可再生能源电力配额及考核办法(征求意见稿)》,提出2018年各地区配额完成情况不进行考核,2019年起正式进行配额考核,2020年配额指标用于指导各地区可再生能源发展。依照指标计算,2018全年非水可再生能源发电量将达到5590亿度,相比17年增长了约557亿度电,同比增长约11.07%。2020年全年非水...

【行业研究】房地产行业:行业趋势下行万科十月发力 2018-11-20 11:38:17
 

  政策面:10月新增居民中长期贷款同比回正,信贷环境相对平稳

  10月全国首套、二套按揭利率分别环比增0.01pc至5.71%、6.07%,上行边际趋缓;10月新增居民...

【行业研究】房地产板块:轮动从时间轴考量不同能级城市的库存变化 2018-11-20 11:30:21
 

  “停工,18亿平隐形库存”— 总量篇的回顾及简摘

  11月10日发文《“停工,18亿平隐性库存”》,截止2018年9月,全国商品住宅由于非正常施工流程而形成的隐形库存约18.66亿平;由正常施工流程形成的显性库存约9.34亿平,位于历史低位。我们认为短期内“隐性”与“显性”无法轻易转...

【行业研究】2019年房地产行业投资策略:因城施策调整政策改善可期 2018-11-20 11:21:22
 

  复盘历史,我们发现“房价”、“土地出让收入”与“开发投资额”是影响调控政策是否放松、何时放松的关键变量。2018年10月,部分地区陆续出现楼盘促销降价、消费者维权的消息,部分区域的新房价格已达不到限价令的调控线,房价下行压力较大;2018年9、...

【行业研究】通信行业:5G饕餮盛宴谁将拔得头筹? 2018-11-20 11:17:05
 

  从3G到4G,再到如今的5G,网络升级换代的背后,是一轮又一轮的电信业的投资高潮。

  2009年1月,我国工信部为中国移动、中国电信、中国联通发放3张3G牌照,标志着我国正式迈入3G通信网络时代,2008、2009年电信固定投资规模呈现一波高峰,2010年电...

【行业研究】2019年通信行业投资策略:乘势而上5G新周期时间窗已至 2018-11-20 11:13:01
 

  18年通信指数震荡下跌,5G将带动板块提振;各通信子版块经营活动盈利能力及质量提升;通信指数复盘,2019似09/13年牌照发放前夕。

  从1G“大哥大”时代直到如今4G,移动通信作为网络基础设施驱动信息内容、应用终端、需求场景、商业模式等深刻变革;全球资本开支波动到新周期起点,2019望起底;合纵连横与龙头更替,我国设备...

【行业研究】2019年环保行业投资策略:环保需求仍在期待调整再出发 2018-11-20 11:08:43
 

  财政刺激总量充沛,仔细投标谨慎推进。财政部8月14日发布关于做好地方政府专项债券发行工作的意见,要求加快地方政府专项债券发行和使用进度。2018年上半年专项债平均每月发行583亿元,2018年7~9月新增专项债发行额分别为1959亿元、5266亿元、6740亿元,发债速度明显提升。由于政府债刺激具备放大...

【行业研究】2019年交通运输行业投资策略:油运价升业绩搏弹性铁路公路股息求防守 2018-11-20 11:04:36
 

  航运:全年看好油运投资机会、年中关注集运。展望2019,我们认为油运周期有望延续上行,伊朗制裁落地,通过船位信息验证伊朗船队活跃度大幅下降,供需缺口已现。,建议投资者关注明年一二季度预期低点时的投资机会。散货板块供需增速双降,向上改善空间不大,方向取决于限硫令带来的供给收缩与需求增速下行的幅度。

...
【行业研究】教育行业:短期板块承压长期投资价值或逐步体现 2018-11-20 11:00:49
 

  中共中央国务院发文,限制民办幼儿园过度逐利现象

  2018年11月15日,中共中央国务院发布《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》。意见中明确提出对民办幼儿园过度逐利的行为进行遏制,指出“社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或...

【行业研究】社会服务行业商誉专题:板块商誉来源较为集中实际风险相对可控 2018-11-20 10:56:07
 

  事由:

  11月16日,证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》,从商誉减值的会计处理及信息披露、商誉减值事项的审计和与商誉减值事项相关的评估三方面,就常见问题和监管关注事项进行说明。

  证监会此次风险提示主要包括以下要点:1。 明确合并形成的商誉每年必...

【行业研究】2019年食品饮料行业投资策略:外在的不确定与内在的确定 2018-11-20 10:52:00
 

  投资建议:对食品饮料板块而言,虽然面临外部需求的不确定,但龙头强者恒强的趋势不变。

  白酒板块:

  经济下行影响需求,但由于行业目前的价格、库存水平相对良性,渠道扁平化加快了供需的传导速度,加上企业普遍理性,因此行业调整的时间和幅...

【行业研究】2019年农林牧渔行业投资策略:细辨“危”与“机”聚焦景气行业与龙头 2018-11-20 10:47:45
 

  结论和投资建议:2019年农业行业投资策略:重点看好养殖业:看好生猪养殖业非洲猪瘟疫情危机后生猪价格上涨、白羽肉鸡养殖业行业景气延续及海参养殖业海参“秋捕”价格的上涨。同时,继续看好业绩增长预期...



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