长江证券认为，对比美股，A股、港股当前估值相较更低，下行空间有限，安全边际充足，且股权风险溢价（ERP）均处于历史高位。

恒生指数在2020—2023年间跌幅分别为-3.4%、-14.08%、-15.46%、-13.82%，在持续下行阶段，恒指近10年市盈率、市净率分别回落至6.02%、3.98%分位数，处于历史低位。

从AH溢价指数来看，恒生AH股溢价指数在2月21日为153.7，处于历史高位，港股当前性价比更为突出。

相关ETF：

恒生ETF（159920），联接：000071/006381

恒生科技指数ETF（513180），联接：013402/013403

恒生医药ETF（159892），联接：016970/016971

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