刚刚，降息！

10月18日，工商银行、建设银行、交通银行、农业银行、中国银行、邮储银行分别发布公告，下调存款利率。

六大行均已更新存款挂牌利率。定期三个月期、半年期、一年期、二年期、三年期和五年期均下调25个基点，分别为0.80%、1.00%、1.10%、1.20%、1.50%和1.55%。7天期通知存款利率下降25BP至0.45%，1天期通知存款利率下降5BP至0.10%。

这是继7月后，时隔不到3个月大行再度下调存款利率，也将是自2022年9月以来大行第六次主动下调存款利率。

步入10月，新一轮存款利率调降开启——这一轮先谋动的是中小银行。券商中国记者了解到，率先行动的银行是分布在广东、海南、河南、贵州、云南等地区的十余家村镇银行，其中，海南地区的琼海兴福村镇银行甚至一口气将三年、五年定存利率分别下调50个BP和 100个基点至2.5%和2%。

数家中小行已经行动后，大行开始谋动了。这一轮业界早有心理预期的存款利率调降，被认为是LPR下行叠加存量按揭利率下调的结果。

中小行率先行动

自上一轮（ 7月25日）国有大行领降、股份行和城农商行跟进的存款利率调整后，两个多月后的近日（也即十月初至今），新一轮存款利率的调降开始了。

这一次存款利率调降有一个显著特点：与此前大行领降不同，这一次是中小银行先动。

仅据券商中国记者粗略汇总信息，十月以来，有包括河南遂平中原村镇银行、广东清新农商行、琼海兴福村镇银行、贵州都匀农村商业银行、新疆库尔勒富民村镇银行、吉林省靖宇乾丰村镇银行、上海青浦惠金村镇银行、山西汾阳九都村镇银行、新疆昌吉农商银行、黑龙江海伦惠丰村镇银行等在内的十余家中小银行宣布下调不同品种的存款挂牌利率。

其中不少中小银行已经是三轮以上调降了：海南省文昌兴福村镇银行和河南遂平中原村镇银行均为年内第三次调降，吉林靖宇乾丰村镇银行为年内第四次降息。

而在不少中小银行已经先动以后，大行才开始行动。

值得一提的是，这是自2022年9月以来大行第六次下调存款利率，今年第二次下调。10月18日，工商银行(601398)、建设银行(601939)、交通银行(601328)、农业银行(601288)、中国银行(601988)、邮储银行分别发布公告，下调存款利率。

事实上此次存款利率下调稳在预期之中。9月24日，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，将降低中央银行的政策利率，预计本次政策利率调整之后，将会带动中期借贷便利（MLF）利率下调大概在0.3个百分点，预期贷款市场报价利率（LPR）、存款利率等也将随之下行0.2到0.25个百分点。

9月27日，央行发布公告称，自当日起公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.7%调整为1.5%。

多家银行早有预期

不管每次下调是谁领降、谁跟进，事实上各家银行对降低存款成本必要性的认知基本是一致的

2021年末至2024年6月末，全国商业银行净息差由2.08%持续下滑至1.54%。自2022年以来，多轮存款利率的调降均剑指降低银行负债成本，缓解息差下行，但我国银行业的净息差仍处于下降区间，只是各家行下行陡峭度不同。

“今年 7 月 LPR 降了 10 个 BP，同时存款同步降息，通过这种资产和负债双向启动的政策，稳定净息差，这一轮逻辑也是一样的”，一名大行人士如此总结。

事实上多家银行在半年度业绩发布会上已经有所预判。“负债端，我们会和其他国股行一起同步下调人民币挂牌利率和自律机制上限，存款成本有望进一步调降。所以综合来看，下半年本行整体息差还会收窄，但预计会好于我们年初制定的1.8%的预算目标，并有望跑赢大市”，兴业银行(601166)高管曾在其半年度业绩发布会上透露。

招行高管在业绩发布会上直言：净息差仍然持续承压，并列出了三大主要影响因素。

一是重定价的影响。LPR 下调以及去年存量住房贷款利率全面下调带来的重定价影响还在持续释放，今年乃至未来一段时间都还将继续受到影响。

二是供求关系的影响。贷款方面，同业对优质项目、对住房按揭贷款等资产的竞争导致价格下降，对资产收益带来下行压力。供求关系的影响也体现在负债端。比如，存款成本虽然受益于利率下调而有所下降，但是总体还是相对刚性。这与当前市场对存款的竞争激烈程度日益加剧也有关系。

三是结构因素的影响。零售信用卡和住房按揭贷款的占比下降导致整体贷款收益率下行，同时存款结构中活期占比下降也导致整体存款成本刚性。

值得一提的是，穆迪日前发布了报告《中国银行业 - 长期低利率将持续对银行盈利能力产生压力》，报告的相关观点，刚好有一点涉及了存款资金成本和净息差的内在关系。

穆迪称中国银行业的净息差将受到低利率的制约。激烈的竞争及对存款资金的依赖导致中国的银行难以通过迅速降低资金成本来维持净息差。我们预计，中国银行业降低存款成本的举措仅能部分抵消资产收益率随政策利率下调而降低所造成的影响。此外，由于低成本的活期存款转为定期存款，银行的存款成本难以大幅下降。

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