每经记者 张斯 实习记者 刘春山

　　每经编辑 卢祥勇

　　9月19日，亨通光电(行情600487,诊股)发布公告称参与了中国联通(行情600050,诊股)的省级混改项目，涉及资金2.9亿元。双方共同投入相关资产，双方共同分享移动业务增量收入。公布透露协议期满后，中国联通云南分公司享有相应资产永久无偿使用权。

　　亨通光电2017年半年报显示，今年上半年实现营业收入114.13亿元，但上半年亨通广电经营活动产生的现金流量净额-75073.6103万元，比上年同期增减为-1022.32%。

　　一位证券行业分析师在接受《每日经济新闻》表示，中国联通这样借助于社会资本来助力基础设施建设，可以缓解一部分资金压力，是开源节流的好方法，相当于中国联通以“借钱”的方式建设基础设施，之后与合作方按每期收益按比例分配收入。但从另一方面，对于合作企业的现金流也有一定的要求。

2.9亿参与联通云南混改项目

　　公告显示，亨通光电与中国联通云南分公司共同在云南省红河哈 尼族彝族自治州、怒江傈僳族自治州开展移动业务社会化服务合作；在上述两州的移动通信基础设施系统基础上，亨通光电负责新增设施、系统投资，投资估算约2.9亿元，并享有投资建设项目的资产所有权，对增量收入享有按照约定比例的受益权。项目合作期日至2024年12月31日。

　　通俗点说，此次中国联通省级混改的方式即驻地网基础设施外包，然后收入分成。

　　公告对收益分成也做了说明。在分成比例上，以2019年7月31日前亨通光电投资总额超过约定投资额的90%为结算前提，若投资总额低于上述金额和时限约定，则按实际投资总额等比例下调分成比例，并追溯调整已发生的增量收入分成总额。

　　公告称，亨通光电投资合作范围内需新增的无线基站控制器、移动基站、基站天馈系统、基站接入传输网络（含光缆和传输设备）、基站配套系统投资建设及项目建设相关费用，享有投资建设项目的资产所有权。

　　记者梳理发现，亨通光电一直与中国联通有相应业务的合作。此前6月21日，亨通光电公告表示中标中国联通2017年-2018年光缆集中采购项目。标包一（普通光缆）招标范围约为3933万芯公里，公司以第一中标人中标；标包二（带状光缆）招标范围约为363万芯公里，公司以第二中标人中标。

经营现金流上半年为负

　　而百亿级的营收，没有同步带来现金流。报告期内，亨通光电经营活动产生的现金流量净额为-750,736,103.31元，相比去年同期的81,396,347.92元，变动比例为-1,022.32%。投资活动产生的现金流量净额方面依然为负，为-794,010,446.00元，略好于去年同期的-1,451,373,837.31元。

　　亨通光电在财报中表示，经营活动现金流净额变动主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金增加以及应收账款余额增加所致。投资活动产生的现金流量净额变动主要系公司加快转型，对外股权投资和新建项目投资增加所致。

　　记者注意到，报告期内亨通光电发生了5次重大股权投资，其中最大一笔为交易价格为27,049.95万元人民币，通过支付现金购买资产的方式取得郭广友等129名自然人合计持有的电信国脉31.4169%股权。

　　另外，上半年亨通光电投资活动现金流出小计1,049,734,685.84元，投资活动现金流入小计255,724,239.84元。在购买商品接受劳务支付的现金、支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费均出现了成倍的增加。在收到的税费返还方面，2017年上半年为4,238,686.04元，远低于去年同期的45,851,008.52元。

　　对于亨通光电实现较大营收和净利润，而现金流为何突变的疑问，记者邮件咨询相关事宜，不过截止到发稿，记者还未收到任何回复。